以太坊作为区块链生态的领军者，其总价值锁定（TVL）一直是衡量其健康度和吸引力的关键指标。截至2025年底，以太坊生态（包括主网和Layer 2）的TVL约为100-150亿美元左右，尽管全年经历了市场波动，但DeFi基础依然稳固。展望2026年，多重利好因素将汇聚，推动以太坊TVL实现爆炸性增长，甚至达到10倍规模。这三大驱动力正是稳定币的爆发、真实世界资产（RWA）的代币化以及主权财富基金的入场。
稳定币将是2026年以太坊增长的核心引擎
2025年全球稳定币总市值已突破300亿美元大关，其中大部分部署在以太坊及其Layer 2网络上。USDT、USDC等主流稳定币在以太坊上的供应量持续攀升，已占整个稳定币市场的60%以上。这些稳定币不仅提供流动性，还成为DeFi协议的基石，用于借贷、交易和收益 farming。随着监管框架的完善（如欧盟MiCA法规和美国潜在的稳定币法案），机构级稳定币将进一步涌入。预计2026年，稳定币市值将进一步扩张到500-1000亿美元规模，其中大部分将锁定在以太坊DeFi协议中，直接拉升TVL。
真实世界资产（RWA）代币化将成为以太坊的杀手级应用。2025年，RWA市场（不含稳定币）已增长至约180-300亿美元，主要集中在 tokenized 美国国债、私人信贷和房地产上。以太坊主导了这一领域，BlackRock的BUIDL基金、Ondo Finance和MakerDAO等协议通过以太坊发行了大量收益率稳定的RWA产品。2026年，随着机构采用加速，RWA市场预计将达到数百亿美元甚至上万亿美元规模。代币化国债、私人信贷和基础设施资产将带来巨额锁定价值，而以太坊凭借其安全性和生态成熟度，将占据75%以上的市场份额。这些RWA不仅提供真实收益，还吸引传统金融资金流入DeFi，进一步放大TVL。
主权财富基金的参与将为以太坊注入国家级别资金。2025年，多国主权基金已开始布局加密资产，如挪威、阿联酋和不丹等基金持有比特币，并逐步探索以太坊生态。美国潜在的主权财富基金计划，以及亚洲和中东国家的区块链倡议，都可能将部分资金分配到以太坊上的RWA和稳定币产品中。主权基金追求长期稳定收益，而以太坊上的收益率稳定币（如sDAI、USDY）和RWA正好匹配这一需求。他们的入场不仅带来数十亿美元的直接锁定，还将提升整个生态的信誉和流动性。
稳定币提供流动性基础
RWA带来真实资产注入、主权基金贡献机构级资本，这三者合力将在2026年推动以太坊TVL从当前水平跃升10倍，达到千亿美元以上规模。以太坊的Layer 2扩展、监管清晰化和机构采用趋势，将确保这一增长可持续。
当前RWA和稳定币的快速扩张，以及机构（包括主权基金）的兴趣，正在将传统金融资金引导至以太坊生态。如果监管环境继续向好，这一10倍增长并非夸张，而是机构采用加速的自然结果。不过，需要注意市场波动和竞争链的挑战，以太坊需持续优化可扩展性和用户体验才能牢牢把握机遇。