一场价值90亿美元的比特币大抛售，揭露了市场表面震荡下暗流涌动的机构博弈与新周期密码。
7月26日，加密市场经历惊魂一夜。
一位中本聪时代的远古巨鲸突然抛售80，000枚比特币，价值超过90亿美元，瞬间引发市场恐慌性下跌，比特币价格一度跌破115，000美元4。
抛售引发连锁反应：24小时内全网爆仓人数超过9万，总金额达2.71亿美元，多空双方几乎“同归于尽”4。
机构却在暴跌中悄然布局。当散户惊慌失措时，比特币现货ETF在7月25日单日录得2.27亿美元净流入，逆转了前三天的资金外流趋势3。
01 多空激战，关键价格水平成市场生命线
震荡区间持续收窄，变盘在即
比特币价格被压缩在115，000至120，000美元的狭窄区间内，20日移动平均线（约115，961美元）成为多头防守核心15。
技术面呈现典型“弹簧压缩”形态——震荡越久，突破越猛。一旦价格有效突破123，218美元阻力位，可能触发脉冲式上涨，目标直指135，729美元甚至150，000美元15。
空头的致命武器
若115，500美元关键支撑失守，可能引发程序化交易和杠杆多头集中止损，价格将快速滑向110，530美元颈线位置15。
7月26日的暴跌已部分填补114，000美元的价格缺口，但112，000美元处的CME缺口仍是潜在回撤目标4。
02 机构资金暗流，ETF成行情胜负手
比特币现货ETF资金流向成为市场情绪风向标。在结束连续六周净流入后，本周ETF资金曾出现2.852亿美元净流出，反映部分投资者在历史高位区域选择获利了结156。
但资金外流趋势在7月25日逆转，单日净流入2.27亿美元，显示机构逢低布局意愿强烈3。
花旗银行最新报告揭示了ETF的战略地位：ETF资金流已主导41%的比特币价格变动9。
该行分析师提出三种情景预测：
牛市情景：若ETF流入加速，比特币或冲击199，000美元
基础情景：稳定流入下，年底目标135，000美元
熊市情景：资金流入放缓将打开下跌空间9
贝莱德的IBIT比特币ETF已突破800亿美元资产管理规模，正向千亿关口迈进，这种结构性买盘持续吸收市场流动性9。
03 市场情绪与周期位置，分歧中的机会
Index Bitcoin Cycle Indicators（IBCI）指标传递关键信号：当前市场处于扩张阶段但未达狂热顶峰。该指数触及80%水平，仍低于标志历史大顶的100%阈值3。
“IBCI正被基本面支撑，市场尚未出现全面狂热，这意味着创新高行情仍有空间。”CryptoQuant分析师指出3。
衍生品市场显露端倪。比特币未平仓合约飙升至445亿美元历史峰值，表明交易员在价格回调中积极建仓10。
巨鲸更是用真金白银押注未来：某大户在Deribit交易所投入2370万美元构建看涨价差组合，押注比特币年底冲击200，000美元10。
04 宏观环境与政策变量，牛市隐形推手
特朗普政府的加密友好政策正重塑市场格局：
提名加密货币支持者担任SEC和CFTC关键职位
将区块链纳入“国家关键基础设施”
推出针对加密初创企业的税收减免计划2
这些政策直接改变了市场风险定价——CME比特币期权隐含波动率从年初85%降至52%，机构级衍生品交易量同比激增210%2。
7月26日特朗普与美联储主席鲍威尔会晤后关系缓和，在关税谈判方面取得进展（除俄罗斯和中国外），为风险资产提供短期支撑4。
比特币价格走势的核心矛盾已浮出水面：一边是巨鲸抛售和ETF资金短期波动引发的市场震荡，一边是花旗199，000美元目标与机构未平仓合约飙至445亿美元的历史峰值910。
关键点位成为多空生死线：若周收盘站稳123，218美元上方，将打开通往往135，000美元的快车道；而115，000美元防线失守则可能引发更深回调至110，530美元15。
以太坊生态展现惊人韧性，守稳3，500美元支撑位，其现货ETF持续吸引资金流入3。机构正借市场波动调仓换股，资金从空气币转向以太坊等有生态支撑的加密资产4。
当远古巨鲸的抛售遇上华尔街机构的疯抢，这场史诗级对决的胜者，将决定比特币是迈向20万美元，还是坠入深渊。